{"id":5479,"date":"2025-09-18T05:07:38","date_gmt":"2025-09-18T04:07:38","guid":{"rendered":"https:\/\/www.orbit36.com\/?p=5479"},"modified":"2025-09-18T05:07:38","modified_gmt":"2025-09-18T04:07:38","slug":"denkanstosse-fur-eine-tragfahige-bankenregulierung-in-der-schweiz","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.orbit36.com\/de\/denkanstosse-fur-eine-tragfahige-bankenregulierung-in-der-schweiz\/","title":{"rendered":"Denkanst\u00f6sse f\u00fcr eine tragf\u00e4hige Bankenregulierung in der Schweiz"},"content":{"rendered":"\n

Am 6. Juni 2025 hat der Bundesrat seine Vorschl\u00e4ge zur Weiterentwicklung der Too-big-to-fail-Regulierung ver\u00f6ffentlicht. Ziel ist es, Lehren aus der Credit-Suisse-Krise zu ziehen und die Stabilit\u00e4t des Finanzplatzes Schweiz langfristig zu sichern. W\u00e4hrend die Entw\u00fcrfe insgesamt in die richtige Richtung weisen, gehen die vorgesehenen Kapitalanforderungen im internationalen Vergleich sehr weit und k\u00f6nnten die Wettbewerbsf\u00e4higkeit von UBS und des gesamten Finanzplatzes beeintr\u00e4chtigen.<\/p>\n\n\n\n

Mit einer Reihe von Fachbeitr\u00e4gen will Orbit36 zu einer sachlichen und faktenbasierten Diskussion aktueller Regulierungsthemen beitragen. Der vorliegende Beitrag fasst die zentralen \u00dcberlegungen zusammen; eine ausf\u00fchrliche Analyse mit weiteren Details steht am Ende dieses Artikels als Download zur Verf\u00fcgung.<\/p>\n\n\n\n

Lehren aus der Credit-Suisse-Krise<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die Krise der Credit Suisse im M\u00e4rz 2023 war in erster Linie die Folge gravierender Managementfehler und eines unzureichenden Gesch\u00e4ftsmodells. Der daraus entstandene Vertrauensverlust f\u00fchrte zu einer akuten Liquidit\u00e4tskrise. Ohne die von den Beh\u00f6rden vermittelte Fusion mit der UBS w\u00e4re die Bank zusammengebrochen \u2013 obwohl auf der Gruppenstufe ausreichend Eigenmittel vorhanden waren.<\/p>\n\n\n\n

Kritisch hinterfragt wurde vom Markt die Kapitalausstattung im Stammhaus. Methodische Defizite und regulatorische Erleichterungen f\u00fchrten zu einer unzureichenden Kapitalqualit\u00e4t. Die Credit Suisse konnte Beteiligungen an ausl\u00e4ndischen Tochtergesellschaften auf der Basis von Gewinnprognosen bewerten und dadurch im Stammhaus zus\u00e4tzliche Eigenmittel ausweisen, die auf der Gruppenstufe nicht anrechenbar waren. Als die Gewinnprognosen ab 2019 laufend nach unten korrigiert werden mussten, f\u00fchrte dies zu erheblichen Wertberichtigungen von insgesamt \u00fcber 50 Mrd. CHF. Die Eigenmittel des Stammhauses wurden dadurch stark reduziert. Das Eigenkapital der Gruppe war davon nicht betroffen.  <\/p>\n\n\n\n

Eine zentrale Lehre lautet daher: Ausl\u00e4ndische Beteiligungen im Stammhaus sollten k\u00fcnftig konservativ zum Nettoinventarwert bewertet werden, sodass sie den tats\u00e4chlich vorhandenen Eigenmitteln der Tochtergesellschaften entsprechen.<\/p>\n\n\n\n

Der Vorschlag des Bundesrats<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Der Bundesrat empfiehlt, ausl\u00e4ndische Beteiligungen im Stammhaus vollst\u00e4ndig vom harten Kernkapital abzuziehen. Damit entf\u00e4llt die Bewertungsfrage. Der Ansatz geht jedoch sehr weit: Er impliziert einen vollst\u00e4ndigen Wertverlust der Auslandst\u00f6chter und ber\u00fccksichtigt die dort vorhandenen Eigenmittel nicht. Da diese Gesellschaften reguliert sind und lokal Kapital halten m\u00fcssen, ist ein Totalausfall selbst in einer schweren Krise kaum realistisch.<\/p>\n\n\n\n

Die Beh\u00f6rden verweisen zudem auf das Risiko des sogenannten \u201eDouble Leverage\u201c, also der teilweisen Fremdfinanzierung von Eigenmitteln der Tochtergesellschaften durch das Stammhaus. Dieses Risiko wird jedoch durch die Vorschriften auf der Gruppenstufe beschr\u00e4nkt. Ein nach Schweizer Vorschriften regulierter Bankkonzern kann insgesamt nie weniger Eigenmittel halten, als aufgrund der Kapitalanforderungen f\u00fcr die Gruppe erforderlich sind.<\/p>\n\n\n\n

Ein alternativer Ansatz<\/strong><\/p>\n\n\n\n

F\u00fcr die Abwicklung einer international t\u00e4tigen Bank ist es entscheidend, dass im Stammhaus ausreichende Mittel verf\u00fcgbar sind. Dies rechtfertigt eine Kapitalunterlegung der Auslandst\u00f6chter. F\u00fcr ein Gone-Concern-Szenario \u2013 also die geordnete Abwicklung oder Sanierung \u2013 w\u00e4ren jedoch zus\u00e4tzliche verlustabsorbierende Mittel wie Bail-in-Anleihen die sachgerechtere L\u00f6sung. Sie entsprechen internationalen Standards und sichern, dass auch im Fall ausl\u00e4ndischer Ring-Fencing-Massnahmen gen\u00fcgend Mittel im Schweizer Stammhaus vorhanden sind.<\/p>\n\n\n\n

Ein alternativer Ansatz k\u00f6nnte wie folgt aussehen:<\/p>\n\n\n\n